四. 国内军用无人机上市主机厂 

4.1 中无人机：国内大型固定翼长航时无人机系统领军企业

背靠航空工业集团，全面主营无人机系统。公司前身为2007年8月成立的成都空天高技术产业基地股份公司，2011年至2018年公司承接翼龙系 列无人机系统的相关技术服务业务，主要为航空工业成都所提供翼龙无人机的总装试验试飞等技术服务，无人机系统销售由航空工业成都所负责。之后航空工业集团在2018年12月作出《关于中航(成都)无人机系统股份有限公司组建工作方案的批复》，为了进一步完善公司的业务链，增强独立面向市场的能力，公司于2019年建立了独立的研发、采购及销售体系，航空工业成都所自2019年开始不再对外签署翼龙无人机系统销售合同。中国航空工业集团直接或间接持有中无人机公司66.73%股份，为公司的实际控制人，航空工业集团支持中无人机充分发挥其在行业的领先优势，拓展翼龙品牌效应，不断丰富产品谱系。中无人机公司主要从事无人机系统的设计研发、生产制造、销售和服务。公司是专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商。察打一体翼龙无人机，军贸出口性能优良。中无人机是国内大型固定翼 长航时无人机系统的领军企业，其研发总装无人机具备长航时、全自主多种 控制模式、多种复合侦察手段、多种载荷武器集成、精确侦察与打击能力和全面灵活的支持保障能力。翼龙系列察打一体无人机是公司主要军贸产品， 主要包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2，同时航空工业成飞将云影无人机后续所涉及的生产、研发等全部资产和业务转让给中无人机。

翼龙-2系列无人机积极拓展民用领域。公司翼龙系列民用无人机主要包括翼龙-2 人工增雨型、翼龙-2气象型、翼龙-2应急救援型。翼龙-2人工增雨 型在2021年1 月，完成了我国首次利用大型固定翼无人机开展的人工影响天气工作，填补了国内大型无人机人工增雨（雪）的空白，显示我国人工影响天气的能力显著提高。翼龙-2气象型可搭载多型专业气象载荷，用于空基气象环境监测和应急气象保障领域。面对极端气候及灾害情况，翼龙-2应急救援型可迅速应对应急场景下的救灾需求，快速到达受灾现场，利用空中飞行的优势可以有效规避地面的灾情，降低抢险救灾人员的伤亡率。

翼龙无人机旺盛需求，助力公司业绩快速增长。公司于2019年建立了 独立的研发、采购及销售体系，由此2019-2021年期间公司营业收入CAGR超过200%，2021年营业收入达到24.76亿，归母净利润达到2.96亿元。公司军贸业务通过中航技开展，2019-2021年向其销售金额分别为2.2亿元、11.4 亿元和22.2亿元， 占公司相应各期主营业务收入的比例分别为86.2%、93.5%及 89.6%。期间费用率呈现下降趋势，毛利率和净利率存在一定波动。翼龙无人机以高性价比优势，快速提高市场占有率，在产品销售价格和原材料采购价格变动的影响下，2020年-2022年一季度，公司主营业务毛利率分别为26.21%、24.02%和 22.78%，有一定波动；净利率分别13.55%、11.95%、15.71%，在波动中一定程度增加。随着公司产品谱系的增加、市场占有稳定、业务规模增加，盈利水平有望继续提升。

4.2 航天彩虹：同时具备无人机和机载武器研制能力

前身南洋科技，注入航天科技无人机资产。航天彩虹是中国航天科技集团有限公司第十一研究院控股的上市公司。其前身是2001年成立的浙江南洋电子薄膜有限公司，并在2010年于深交所上市。后在2017年，南洋科技通过发行股份向航天十一院购买其持有的彩虹公司100%和神飞公司36%股权。在2018年，公司更名为航天彩虹无人机股份有限公司。在注入无人机业务后 业绩实现大幅增长，在航空航天业务领域，公司将无人机和自研射手系列空地导弹相结合，设计研发了“彩虹”系列无人机系统。无人机总装和机载武器双面发展。公司第一大股东为中国航天空气动力技术研究院（航天十一院），直接持股 20.71%。该院1999年开始研制无人机，在2003年实现产品出口，开创了中国无人机军贸批量出口的先河。航天彩虹子公司彩虹无人机科技有限公司主要从事军民用无人机设计、研发、生 产、交付以及总装等业务以及机载武器研发、生产，为航天彩虹主要营收和利润来源之一。公司不仅作为无人机研发总装单位，同时还具备机载武器的研发生产能力。另一子公司航天神舟飞行器有限公司专业从事无人机及其相 关配套系统的研制、生产、试验试飞和技术服务。无人机产品谱系完整，不断研发适应未来需求。公司无人机业务依托航天十一院传统技术优势，经过二十多年创新发展，逐步形成“高、中、低”空相结合的无人机产品体系。察打一体无人机领域，研制出在国际军贸市场上 占领相对优势地位的彩虹-3中空多用途无人机系统、彩虹-4中空长航时无人机、彩虹-5中高空长航时无人机；同时为满足未来战争需求，积极研发推出彩虹-6大型高空高速多用途无人机、彩虹-7隐身无人机、彩虹-10无人倾转 旋翼机等。